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瀚亚观点:资产配置推波助澜,私募FOF再遇良机

作者:宋美菊    文章来源:本站原创    点击数:1187    更新时间:2018/5/9

投资的失败者都是片面思维的,贪心的投资者只看到收益而没看到风险,胆小投资者只看到风险而没看到收益,又贪心又胆小的投资者涨时忘了风险,跌时忘了收益。然而理性的机构投资者会同时考虑收益和风险。

私募FOF被视为资产配置时代的重要工具

瀚亚专业研究人士表示,资产配置牌照的提出,或将促使基金业前端呈现出进一步“投顾化”发展的趋势,同时侧重于强调资产配置功能的FOF产品,被视为在资产配置时代的重要工具,进一步引起投资者的关注。

截止日期为2017-07-31,根据CHFDB数据库统计,总计收录有139540只私募基金信息、30428家机构信息、5871位基金经理信息。其中私募FOF基金数量为1433只(占比1%),已有FOF基金多以基金专户、私募自主发行、信托和证券资管产品形式存在。

FOF暂时呈现“小型化”趋势

值得一提的是,私募FOF并不单单只有私募独宠,近两年券商系也加快了私募投资的转型,纷纷加入到了私募FOF投资的大军中。

尽管这两年FOF基金蓬勃发展,但发行规模呈现“小型化”趋势。形成这种格局的原因可能是中国私募投资人是以高净值的个人或家庭投资者为主,而目前银行、养老基金等机构投资人进入私募市场的限制条件较为严苛,美国私募市场投资人占比最高的是养老金和保险公司,很多个人投资者大多把钱交给了养老金或保险公司等专业机构投资人。

证监会鼓励有实力的机构做资产配置

中国证券投资基金业协会会长洪磊在86日发表公开讲话中提出,鼓励银行、保险等机构投资者通过标准化大类资产配置服务参与资产管理活动,建议允许机构投资者申请大类资产配置牌照,从而在资产配置业务上获得更大主动权。

FOF内外驱动配置,凸显产品优势

图注:样本基金数量为103只,截止日期为2017-07-31

从上面的图表可知,2017年以来私募FOF和沪深300周收益率序列的相关系数的平均值为0.29alpha的平均值为2.67%(相对于沪深300周收益率CAPM模型回归的alpha),说明私募FOF与大盘的联动程度不高,然而还能获取一定的正的超额收益,充分体现了具有资产配置功能的FOF基金意义所在。

瀚亚研究人员表示,在公募FOF“万事俱备只欠东风”的当口,私募FOF的业绩已悄悄走出整体不佳、两极分化的困局逐渐回暖。这其中既有股债市场好转、结构性机会增多的原因,更重要的是随着私募基金管理能力的提升外部资金给予了更多支持,使得私募FOF的产品优势逐渐得以体现。

资产配置助推私募FOF迎来新机遇

瀚亚观点是对于私募FOF的业绩表现为离散程度很高,差异分化显著的特点,管理人的能力起到决定性的作用,如果选对风格,配置得当,仓位也重,业绩就会实现短时期爆发式增长。

另外,近年来随着知名公募基金经理“奔私”,并且自身携带着大基金公司成熟的研究思路和资产配置理念,既提升了私募基金的整体实力,又使私募FOF优化配置、平滑风险的产品特性得到充分体现。

未来,在更多成熟投资机构的参与下,我国私募FOF在投资收益和风险评估上会更加凸显策略,在产品规模和产品集中度方面也会有很大的提升空间。

 

 

 

 

 

 

 

 


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